Fúze skupiny PSA a Fiat Chrysler Automobile (FCA) do společnosti Stellantis nebude poslední mega dohodou, protože tradiční výrobci automobilů se schovávají k bezpečnosti v novém světě elektromobilů, počítačů a možnosti nových účastníků špičkových technologií s obrovskými zdroji se najednou mohou objevit a ukrást jejich trhy.
Když byl Stellantis poprvé zmiňován koncem roku 2019, jeho konglomerace značek PSA jako Peugeot, Citroen, DS, Vauxhall a Opel s Fiatem, Alfa Romeo, Maserati, Jeep, Ram a Dodge od FCA byla hodnocena jako 4. největší na světě, ale protože z řádění koronaviru se nyní propadla na 6. místo. Analytici zpochybňují, zda je možné dosáhnout požadovaných ročních úspor ve výši 5 miliard EUR (6.2 miliardy USD) díky efektivitě.
Stellantis bude mít roční prodej necelých 8 milionů vozidel. Celosvětový lídr Volkswagen prodá ročně více než 10 milionů vozidel.
Hlavní ospravedlnění kombinace bylo obranné, protože jak PSA, tak FCA byly za křivkou v oblasti elektrifikace, autonomních vozidel a prodeje automobilů a SUV na největším trhu na světě, v Číně. Je pravděpodobné, že i další velcí výrobci automobilů pocítí potřebu sloučit nebo vytvořit spojenectví, a podle investiční banky Norddeutsche Landesbank Girozentrale (Nord LB) by to mohlo být Volkswagen s Fordem, Toyota s různými japonskými menšími výrobci automobilů, Daimler s čínskou Geely nebo Renault, General Motors a Honda.
“Snížení nákladů a snížení nadměrné kapacity pravděpodobně utvoří další několik let sloučené skupiny tak, aby se Stellantis nestal Atlantis,” uvedl analytik společnosti Nord LB Frank Schwope.
Skupina PSA i FCA uvedly, že žádné elektrárny nebudou uzavřeny, což by mohlo být časným rukojmím štěstí.
Schwope si myslí, že cíle úspory nákladů bude těžké dosáhnout.
VÍCE OD FORBES ADVISOR
Nejlepší pojišťovny automobilů
Porovnejte si nabídky pojištění auta online
Další fúze a aliance
“Je pochybné, zda lze skutečně najít synergické efekty ve výši 5 miliard EUR ročně.” Fúze by však mohla být předzvěstí dalších fúzí nebo aliancí v automobilovém sektoru. Kandidáti na přiblížení jsou Volkswagen a Ford, Toyota a Suzuki, Subaru a Mazda, Daimler a Geely / Volvo nebo Renault, ale také General Motors a Honda, “uvedl Schwope.
Francouzská poradenská společnost Inovev věří, že Stellantis by se v určitém okamžiku mohl obrátit na finančně problémovou společnost Jaguar Land Rover (JLR), aby posílil svou prémiovou stáj v současné době včetně Alfa Romeo, Maserati a DS. Podle Inoveva by Stellantis mohl chtít oživit také značky Chrysler a Lancia.
A existuje tu vnímaná hrozba, že bohaté technologicky vyspělé společnosti jako Apple AAPL , mateřská společnost Google GOOG Alphabet Inc GOOGL , Amazon AMZN a Microsoft MSFT by mohly počítat s tím, že jejich kompetence by mohly fungovat v automobilovém průmyslu, zvláště když se stane více závislým na datech, konektivitě, elektrická auta a posun k tomu, aby řídily počítače, nikoli lidé.
Investiční banka UBS věří, že roční synergie ve výši 5 miliard eur jsou dosažitelné, a to by mohlo být podpořeno přesunem výroby Fiatu na jeho konstrukční moduly Peugeot. Generálním ředitelem společnosti Stellantis bude Carlos Tavares Groupe PSA, kterému se podařilo velmi úspěšně přesunout staré evropské ztrátové značky GM GM Opel a Vauxhall k inženýrství Peugeot. Když PSA v roce 2017 získala GM Europe, ztratila v tomto století stěží uvěřitelných 20 miliard dolarů, ale Tavares z ní přispíval zhruba po roce.
„Také synergie v nákupu, režii a výzkumu a vývoji se pravděpodobně projeví v prvních několika letech. Jednou z oblastí, kde si myslíme, že kombinovaná entita potřebuje zvýšit investice, je elektrifikace, která kompenzuje některé synergie, “uvedl analytik UBS Patrick Hummel.
Investiční výzkumník Jefferies také vkládá velké naděje do nové kombinace, protože se s tradičními výrobci snaží vyrovnat s výzvou nové technologie.
„Stellantis nadále podporujeme jako plán pro dědictví (výrobců), aby zůstali relevantní v odvětví procházejícím zásadní transformací. Obě strany prokázaly nadprůměrné dovednosti v oblasti průmyslu a alokace kapitálu, “uvedl analytik Jefferies Philippe Houchois.
Nízká expozice pojistného
„Klíčové strategické priority podle našeho názoru zůstávají 1) Portfolio značek vzhledem ke kombinaci převážně regionálních značek s hlavní silou franšízy, ale relativně nízkou prémiovou expozicí, 2) Čína vyžadující inovativní přístup a 3) Elektrifikace přecházející od zdráhající se k rychlé následovníku a vertikální integraci. První náznaky správy věcí veřejných jsou u tenké a nezávislé rady pozitivní. Jsme i nadále přesvědčeni, že na tempu (výrobci) řešení starších problémů záleží tolik, ne-li více, než investování do elektromobilů (EV), “uvedl Houchois ve zprávě.
DataData and analytics company GlobalData said China is the key to Stellantis success.
“Nejnaléhavější je slabost skupiny v Číně – největším automobilovém trhu na světě a zásadním motorem růstu pro všechny mezinárodní automobilové hráče.” Navzdory neustálému úsilí obou partnerů se ani jednomu z nich nepodařilo vybudovat silnou prodejní základnu v zemi nebo zaujmout představivost trhu pomocí výjimečného modelu, “uvedl Mike Vousden, automobilový analytik GlobalData.
„Odhady průmyslu uvádějí využití kapacit PSA i FCA v Asii a Tichomoří na pouhých 8 %, přičemž většina této kapacity je soustředěna v Číně. Fúze Stellantis jim však dává větší šanci na úspěch než jako samostatným konkurentům. Sdílení nákladů na rebranding spolu s výrobními zařízeními a distribučními sítěmi rozšíří finanční zátěž napříč nově vytvořenou skupinou, sníží riziko pro obě strany a zvýší šance prosadit se na nejdůležitějším světovém trhu vozidel,“ řekl Vousden.
Očekává se, že skupiny PSA a FCA dokončí sloučení 16. ledna.
Stellantis bude mít sídlo v Nizozemsku.
