Autonomous vehicles are starting to hit the road, and they could create mind-boggling opportunities for investors.
It might be a multitrillion-dollar industry in the coming years, according to Ark Investment Management.
That could drive substantial growth for Uber and Tesla in particular.
NYSE: UBER
Technologie Uber
Tržní kapitál
Dnešní Změna
Šipka-tenká-dolů
Aktuální cena
Cena k 12, 2024:4 hod. ET
Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace
These two companies will battle it out for dominance in autonomous ride-hailing.
Self-driving cars were a pipe dream not so long ago, but today, several companies are on the cusp of deploying them in the real world. They could create major financial opportunities for investors in the coming years, and one of them is in the ride-hailing business.
Cathie Wood’s Ark Investment Management estimates autonomous ride-sharing will generate $4 trillion in revenue over the next five years. Considering it’s starting from practically zero today, the firm clearly expects rapid adoption from consumers and businesses.
Technologie Uber (UBER -0.43% ) is currently the undisputed leader in human-driven ride-hailing, though it has been working on driverless technology for years. But when self-driving cars eventually do go mainstream, Uber will have to compete with Tesla (TSLA -3.67% ) , which has hinted at plans to build its own ride-sharing network once its full self-driving (FSD) technology is released to the public.
Healthy competition tends to create enormous value as companies push one another to the limit, so here’s why I think Uber will become and Tesla will remain one of the most valuable companies in the world by 2035.
Zdroj obrázku: Getty Images.
1. Uber already has the largest ride-hailing network in the world
Uber operates three core businesses, all centered around its marketplace technology, which connects consumers, businesses, and drivers. Ride-sharing (mobility) is the company’s largest segment, followed by food delivery and then commercial freight. Uber’s single largest expense is the 6 million drivers who operate in its network, so autonomous vehicles could transform the company’s economics.
Uber was developing its own self-driving platform under a subsidiary called Advanced Technologies Group (ATG). But after a series of mishaps between 2018 and 2020, the company sold ATG to a self-driving tech start-up called Aurora for $4 billion. Uber has also acquired a 30% stake in Aurora, with the hope that its technology will eventually bring autonomous vehicles to Uber’s business.
But it isn’t betting everything on one start-up. In 2022, the company signed a 10-year deal with Motional, a joint venture between autonomous technology developer Aptiv and South Korean automaker Hyundai. Aptiv has installed its self-driving hardware and software into Hyundai’s Ioniq 5 electric vehicle (EV), and Uber will contribute perhaps the most important piece of the puzzle: Its ride-hailing platform with 137 million monthly active members.
Again, that’s not all. Earlier this year, Uber signed yet another deal with Abeceda subsidiary Waymo, which already has driverless vehicles on the road in Phoenix. Uber intends to add Waymo’s autonomous vehicles to its platform by the end of 2023, in what could blossom into another lucrative partnership.
How impactful could autonomous vehicles be for Uber’s financials? In the recent second quarter (ended June 30), it generated $33.6 billion in gross bookings across its three segments, and $15.1 billion of that was paid to drivers. If drivers are removed from the equation, two things could happen:
- The cost per ride or delivery would fall, so the company might capture more customers and process more volume, leading to even more gross bookings.
- If it chooses not to pass along all the cost savings from driverless services to its customers, more of its gross bookings will flow to its top and bottom lines.
Uber has a global market share of 25% in the human-driven ride-hailing industry at the moment. If it maintains that share as the transition to autonomous ride-sharing ramps up, it could collect $1 trillion in revenue between now and 2028, based on the estimate by Ark Invest.
Personally, I think the timeline for Ark’s prediction is extremely ambitious. But if investors extend it to 2035 instead of 2028, that will still translate to an additional $83 billion in revenue annually over the next 12 years (on average, likely backloaded toward the latter years).
After adding on Uber’s expected 2023 revenue of $37.5 billion, the company could grow its revenue to somewhere around $120 billion per year as autonomous ride-hailing ramps up.The stock trades at a price-to-sales (P/S) ratio of 2.5 right now, but it has traded as high as 9. Using the midpoint of the two numbers, 5.7, an annual revenue number of $120 billion would value the company at $690 billion.
Over the longer term, there will likely be upside to the autonomous ride-hailing industry as it becomes more accessible, and Ark’s recent estimates might even look conservative by that point.
2. Tesla’s autonomous driving software is the most advanced in the industry
Tesla is the world’s leading manufacturer of EVs. It plans to produce 1.8 million units this year alone, with growth of 50% per year expected as far as the eye can see. And all of those cars could eventually become vessels for Tesla’s full self-driving technology, which is set to be an even bigger opportunity.
Software products can be developed once and sold an unlimited number of times, hence they carry gross profit margins as high as 80%. That trounces the 18.4% gross margin Tesla earns for manufacturing each EV, so CEO Elon Musk has previously told investors that the company could theoretically sell cars at cost and still make substantial profits thanks to FSD adoption.
However, selling the software to customers is just one potential revenue stream. In an interview with CNBC’s David Faber, Musk talked about the underutilization of passenger vehicles, which spend only about 12 hours per week on the road.
In their downtime, he says Tesla customers could lend their vehicles to an autonomous ride-hailing network to earn additional income, which would be split between the owner of the vehicle and Tesla, making his company a platform technology provider just like Uber.
Tesla would be entering the ride-sharing industry on the back foot since Uber is already the leader and has more than a decade of experience, but it does have a few advantages. First, Ark Invest says Tesla has about 10 times more vehicles on the road that are testing its self-driving software than its closest competitor does. Those cars are collecting data to train its autonomous driving models, and Musk says they’ve completed over 300 million miles so far.That’s why it’s regarded as the most advanced technology in the industry.
Second, the company already has a network of vehicles (through owners), whereas Uber will rely on third parties to provide the cars. That gives it full control over the service it provides, and it’s immune to partners creating liabilities in its network, whether through technological faults or withdrawing altogether and leaving customers with fewer options.
Musk estimates the combination of software sales and ride-hailing could drive Tesla’s blended gross margin from each vehicle to a whopping 70% over time. That would make the company a cash-generating machine.
It’s difficult to determine how much market share Tesla could eventually win in the ride-hailing business, but it’s already the seventh most valuable company in the world with a valuation of $800 billion. Ark Invest thinks that number is set for much higher ground over the next four years: The firm has issued a projection that would give Tesla a valuation of $6.1 trillion by 2027 based on its continued dominance in EV sales and its entry into the robotaxi business.
Ark’s timeline might be a little ambitious in this case, too. But Tesla does have the potential to hit that mark eventually, and it’s very likely to remain one of the world’s most valuable companies when 2035 rolls around.
Suzanne Frey, an executive at Alphabet, is a member of The Motley Fool’s board of directors. Anthony Di Pizio has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Alphabet, Aptiv Plc, Tesla, and Uber Technologies. The Motley Fool has a disclosure policy.
Tesla Inc. měla v roce 2023 trhák, protože její akcie se za 12 měsíců více než zdvojnásobily. Ale rok 2024 začíná jinak, protože výrobce elektrických vozidel Elona Muska má nejhorší začátek v jakémkoli roce – vůbec.
Společnost ztratila více než 94 miliard dolarů v tržním ocenění jen za první dva týdny roku 2024. Není těžké přijít na to, proč byl výrobce elektromobilů se sídlem v Austinu v Texasu zasažen přívalem negativních zpráv: tváří v tvář elektromobilům od giganta na pronájem aut Hertz Global Holdings Inc., další snížení cen jejích vozů vyrobených v Číně a známky rostoucích mzdových nákladů.
To vše přichází tváří v tvář zpomalujícímu se růstu poptávky po EV, zejména v USA.
„Hlavní starostí investorů o Teslu je stagnace růstu,“ řekl v rozhovoru analytik Cowen Jeffrey Osborne. Snížení cen v Číně tyto obavy jen rozdmýchává, protože to začíná vypadat jako „závod o dno pro průmysl EV vzhledem k silné konkurenci na tomto trhu“.
Zásah do tržní kapitalizace Tesly na začátku roku je největší, jaký společnost zaznamenala za podobné období od svého vstupu na burzu v roce 2010. V procentuálním vyjádření je 12% pokles Tesly od začátku ledna nejhorší od roku 2016, kdy akcie klesl o 14 % za prvních devět obchodních dnů roku.
Aby toho nebylo málo, šance na brzký obrat pro výrobce EV nevypadají dobře.
Tesla od začátku roku 2023 agresivně snižuje ceny svých vozů ve snaze zvýšit poptávku. Výsledkem však byla stálá eroze jeho kdysi silné ziskové marže. Hrubá marže automobilky Tesla bez regulačních úvěrů za třetí čtvrtletí klesla na 16.3 % z 27.9 % před rokem. A tlak jen narůstá, když výrobní pracovníci v amerických závodech Tesly dostávají platy.
„Procházíme cyklickým poklesem elektromobilů, ale konkurenční dynamika cyklické tlaky zhoršuje,“ řekla v rozhovoru Ivana Delevska, hlavní investiční ředitelka společnosti Spear Invest. “Snížení cen a propad marží jsou funkcí této nepříznivé konkurenční dynamiky.”
Kromě toho, že Tesla musela přesměrovat zásilky určené pro její berlínský závod po západních vojenských akcích a bezpečnostních obavách v Rudém moři, a pozastavuje většinu výroby ve svém závodě poblíž Berlína od 29. ledna do 11. února, podle osobě obeznámené s věcí.
Hrubé probuzení pro investory Tesly
Tesla poprvé varovala před zpomalením poptávky po EV během své říjnové zprávy o výsledcích za třetí čtvrtletí. Téměř okamžitě poté se výrobci automobilů a dodavatelé po celém světě připojili se svými vlastními nepříznivými prognózami. Mnoho automobilek odvrátilo své plány na expanzi.
Začátkem tohoto měsíce pak Tesla oznámila svá čísla dodávek za čtvrté čtvrtletí. I když byli lepší, než očekávali analytici, postavili společnost za čínskou BYD Co. v celosvětovém prodeji elektromobilů.
Výsledkem bylo hrubé probuzení pro investory Tesly. Loni byla akcie osmá nejlépe v indexu S&P 500. Letos je zatím osmá nejhorší.
Přirozeně, Musk osobně bere velký zásah. Nejbohatší člověk světa, který v roce 2023 získal více majetku než kdokoli jiný na této planetě, zaznamenal letos podle Bloomberg Billionaires Index pokles svého čistého jmění o 23 miliard dolarů. Musk loni znovu získal první místo v indexu bohatství Bloomberg, když předběhl Bernarda Arnaulta, ale nyní se k němu rychle přibližuje Jeff Bezos s 179 miliardami USD na Muskových 206 miliard USD k pátečnímu závěru.
Většina Muskova čistého jmění pochází z jeho 13% podílu v Tesle a asi 304 milionů uplatnitelných akciových opcí. Vlastní také asi 42 % společnosti SpaceX, která má podle indexu bohatství Bloombergu hodnotu asi 53 miliard dolarů.
Se vším, co bylo řečeno, Tesla zůstává klíčovým hráčem v globálním přechodu od vozidel poháněných plynem k převážně elektrickým. Důvod: Je tak daleko před svými potenciálními soupeři. Čínský BYD možná překonal Teslu v počtu prodaných kusů, ale stále zaostává v příjmech a ziscích. A BYD neprodává auta v USA, kde Tesla zůstává lídrem na trhu.
V mnoha ohledech může být největším problémem Tesly její minulý úspěch a naděje, kterou vyvolal. Jak investoři hromadili akcie, tržní kapitalizace Tesly se zvětšovala, takže je mnohem větší než jakákoli jiná automobilová společnost na světě. Nicméně, s akciemi oceněnými za dokonalost, to je také učinilo velmi zranitelnými vůči velkým reakcím na jakékoli negativní zprávy.
To je důvod, proč tolik zastánců Tesly tvrdí, že by se neměla srovnávat s běžnými automobilovými společnostmi. Pro ně spočívá konečná skutečná hodnota společnosti v budoucnosti a je nadějí vyvinout první skutečně samořídící vozidla. Jediným problémem je, že Tesla to slibuje roky a většina odborníků tvrdí, že tato technologie je stále vzdálena roky, možná i desetiletí.
„Tesla nebyla schopna splnit plně autonomní řízení a sliby umělé inteligence, které jsou již součástí ocenění,“ řekla Delevska ze společnosti Spear. “Být prostě dalším výrobcem automobilů to nezkrátí kvůli ocenění 750 miliard dolarů.”
— S pomocí Matta Turnera, Kristine Owramové a Edwarda Ludlowa
Přihlaste se k odběru newsletteru Eye on AI, abyste měli přehled o tom, jak AI utváří budoucnost podnikání. Zaregistrujte se zdarma.
