Prodeje rostly již třetí čtvrtletí v řadě a Boeing plánuje urychlit výrobu letadel, aby uspokojil poptávku.
Boeing také letos předpovídá silný volný peněžní tok – možná dostatečně silný na to, aby akcie Boeingu koupil.
NYSE: BA
Boeing
Tržní kapitál
Dnešní Změna
Šipka-tenká-dolů
Aktuální cena
Cena k 12, 2024:4 hod. ET
Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace
Boeing právě poskytl investorům 5 miliard důvodů, aby byli v roce 2023 býčí ohledně akcií Boeingu.
Pokud jste Boeing (BA -2.23%) investor, dnes přicházím s dobrými a špatnými zprávami.
Dobrou zprávou je, že Boeing ve středu oznámil své finanční výsledky za první čtvrtletí, jeho tržby předčily očekávání ve výši 17.9 miliardy dolarů a jeho akcie v reakci na to vzrostly o 0.4 %. Špatná zpráva je. no, vlastně skoro všechno ostatní.
Boeing podle čísel
Začněme výdělky. žádné nebyly. Ve skutečnosti Boeing v prvním fiskálním čtvrtletí roku ztratil 1.27 dolaru na akcii – o 0.20 dolaru více, než si Wall Street myslela, že ztratí.
A nemluvíme jen o výdělcích vypočítaných podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP). Volný peněžní tok (FCF) Boeingu za čtvrtletí byl také dost mizerný. Hotovost vygenerovaná z operací dosáhla záporných 318 milionů USD. Odečtěte dalších 468 milionů dolarů za kapitálové výdaje a FCF dosáhl záporných 786 milionů dolarů – téměř dvojnásobek hlášené čisté ztráty 425 milionů dolarů.
Pro ty, kteří sledují, to bylo třetí čtvrtletí v řadě, kdy Boeing ztratil peníze (a Boeing ztratil peníze v osmi z posledních 10 čtvrtletí). Znamenalo to také návrat k negativnímu FCF poté, co Boeing ve druhé polovině loňského roku sestavil vzájemně pozitivní čtvrtletí FCF. (Podle údajů S&P Global Market Intelligence Boeing vygeneroval záporný FCF v sedmi z posledních 10 čtvrtletí).
Vždy nejtemnější před úsvitem
A přesto akcie Boeingu ve středu rostly, navzdory špatným zprávám. Proč by to tak mohlo být? Proč se investoři stále vracejí k Boeingu (který za poslední rok vzrostl o 31 % na „klesajícím“ trhu), navzdory všem ztrátám, které hlásil (a stále vykazuje)?
Stručně řečeno, je to proto, že ačkoli nedávné výsledky byly docela tristní, Boeing slibuje, že se věci začnou zlepšovat, a to brzy – a Boeing má účtenky, které to dokazují.
Uvažte, že jedinou dobrou zprávou, kterou Boeing měl ve své zprávě o výdělcích – o jeho prodeji – byla skutečně velmi opravdu dobrý. Čtvrtletní tržby tohoto gigantu v oblasti letectví a obrany vzrostly v prvním čtvrtletí meziročně o 28 % po růstu o 1 % v minulém čtvrtletí a malých, ale kladných 35 % v předchozím čtvrtletí. To vede k řadě tic-tac-toe, tři čtvrtletí za sebou pozitivního růstu prodejů – což v tuto chvíli myslím (doufám) můžeme nazvat trendem růstu prodejů u Boeingu.
Boeing dodal v prvním čtvrtletí 130 dopravních letadel různých typů a očekává, že letos dodá celkem 1 až 400 ze 450 leteckých společností s úzkým trupem. Poptávka po 737 je ve skutečnosti tak silná, že Boeing plánuje zvýšit svou produkci na 737 letadel za měsíc později v tomto roce, protože se ubírá na 38 miliardách dolarů nevyřízených, což je 411 4,500 letadel.
Jakmile tato letadla sjedou z montážní linky a budou dodána zákazníkům, Boeing na oplátku obdrží hotovost – dost na to, aby společnost očekávala rostoucí provozní cash flow ze záporných 318 milionů USD (v současnosti) na pozitivní 4.5 miliardy až 6.5 miliardy dolarů do konce roku. Vzhledem k tomu, že se zdá, že kapitálové výdaje budou s postupem roku pravděpodobně klesat, mělo by to Boeingu zanechat kladný volný peněžní tok za rok někde mezi 3 miliardami a 5 miliardami dolarů.
Co to znamená pro investory
A tento, pak je skutečný důvod, proč se investoři hrnou zpět k akciím Boeingu: ne výsledky za 1. čtvrtletí jako takové, ale vodítko k tomu, co mohou investoři očekávat, že Boeing bude vyrábět ve druhém, třetím a čtvrtém čtvrtletí.
Předpokládejme, že Boeing právě seškrábe dno svého naváděcího rozsahu a letos doručí 3 miliardy dolarů v FCF. Při současné tržní kapitalizaci ve výši 122 miliard dolarů to znamená poměr ceny k volnému peněžnímu toku o něco více než 40násobný pro akcie – drahé, ale možná ne příliš drahé pro společnost, která začala nabírat 28 % a 35% růst tržeb.
Navíc pokud Boeing vytěží maximum jeho předpovědi FCF a dodání 5 miliard USD v FCF v letošním roce, se ocenění akcie propadne na pouhých 24.4násobek FCF. Pro společnost rostoucí tržby o 28 % nebo 35 % bude toto ocenění vypadat docela levně, docela rychle.
Nakonec si vezměte, že za posledních 12 měsíců byl celkový volný peněžní tok Boeingu ve skutečnosti vice než 5 miliard dolarů. (Přesně to bylo 5.1 miliardy dolarů, přestože Boeing v 1. čtvrtletí spotřeboval hotovost). S ohledem na tuto skutečnost se myšlenka, že Boeing letos skončí s 5 miliardami dolarů v FCF, skutečně zdá docela rozumná.
Stručně řečeno, Boeing měl trochu smíšené Q1 – ale zbytek roku 2023 začíná vypadat velmi jasně. To je v kostce budoucnost, na kterou investoři Boeingu sázejí. A to je důvod, proč investoři stále nakupují akcie Boeingu.
Rich Smith nemá pozici v žádné ze zmíněných akcií. Motley Fool nemá žádnou pozici v žádné ze zmíněných akcií. Motley Fool má politiku zveřejňování.
