Ikona e-mailu na Facebooku Obálka. Označuje možnost odeslat e-mail.
Email Twitter icon Stylizovaný pták s otevřenou tlamou, tweetuje.
Twitter Ikona LinkedIn Slovo „v“.
Ikona LinkedIn Link Obrázek řetězového článku. To symobilizuje adresu URL odkazu na web.
Ikona uložení článku Záložka
Ikona šipky Označuje rozbalitelnou sekci nebo nabídku nebo někdy předchozí / další možnosti navigace.
Ikona účtu Ikona ve tvaru hlavy a ramen osoby. Často označuje uživatelský profil.
Elon Musk byl na topení.
Od roku 2019 do roku 2022 se zdálo, že každý hazard, který Musk podnikl, se vyplatil. Tesla byla poprvé ve své historii trvale zisková a její akcie prudce vzrostly, když její masivní nový závod v Šanghaji zvýšil výrobu. Rakety SpaceX upoutaly pozornost veřejnosti – i když vybuchly, všichni stále tleskali. Obvinění z korupce a sebečinnosti sklouzla Muskovi přímo ze zad. Musk mohl dělat a říkat, co chtěl, a úspěch následoval: byl dokonce jmenován osobností roku 2021 podle Time.
Tento příběh je k dispozici výhradně předplatitelům Business Insider. Staňte se Insiderem a začněte číst hned teď. Mít účet? Přihlásit se .
Pak Musk udělal to, co každý hráč blackjacku závislý na riziku nevyhnutelně dělá: posunul své štěstí příliš daleko. Přehnaná sebedůvěra, potvrzovací zaujatost a iluze kontroly vedly k řadě špatných rozhodnutí – a BUM – Elonovo impérium je opět v potížích.
Změna osudu byla zřejmá na konferenci The New York Times Dealbook Conference minulý týden. Během rozhovoru s moderátorem Andrewem Rossem Sorkinem známý říká, že Muskova ruka zchladla byla všude. Zuřil právě na lidi, kteří budou diktovat osud Twitteru, zdálo se, že ho zmátly klíčové otázky o budoucnosti jeho společností a nabídl, že se neomlouvá za své nespoutané, asociální chování na internetu. Sorkin navrhl, že Muskův mozek je jako bouře, ale znělo to spíše jako dvě kočky bojující, aby se dostaly z pytle.
Takhle to, dámy a pánové, vypadá, když si Musk uvědomí, že je v džemu, který si sám vyrobil. Vím to, protože už jsme to viděli, včetně roku 2018, kdy málem sletěl s Teslou do hory. Možná najde způsob, jak odvrátit neštěstí, jako tehdy, ale tento zásek je mnohem těsnější než ten předchozí. Musk se musí potýkat s dluhem přes 13 miliard dolarů, který stále tíží rychle se potápějící Twitter, se snižujícími se zisky Tesly kvůli nedostatku poptávky a nových produktů a se světem, který je obecně nemocný z jeho šmejdů. V Musklandu je vše propojeno penězi — problémy v jednom podniku se přelévají do ostatních. Proto je Elon výjimečně tvrdohlavý. Není to jen vaše představivost – jeho štěstí se změnilo.
2018, první annus horribilis
Pokud chcete porozumět Muskově nejnovějšímu chování bez pantů, je užitečné porozumět důvodům, proč v minulosti narážel. Dovolte mi tedy, abych vás vrátil k divoké jízdě, která byla v roce 2018: Musk vsadil budoucnost Tesly na Model 3. Se zamýšlenou počáteční cenou 30,000 XNUMX dolarů měl vůz zpřístupnit elektromobily řidičům, kteří si nemohli dovolit luxusní ceny. Ale investoři Tesly byli čím dál neklidnější, když model uvízl v tom, co Musk nazýval „výrobní peklo“.
Tlak na to, aby se Model 3 dostal ven, na Muska jasně tížil a nebyl v tom rafinovaný. Při hovoru o výdělcích Tesly za první čtvrtletí přerušil základní finanční otázku jednoho analytika a řekl, že „nudné otázky nejsou cool“. Byl tak frustrovaný, že analytiky úplně zavrhl a začal přijímat dotazy od fanoušků, kteří publikovali na YouTube. Nakonec dokonce prosil skeptické investory Tesly, aby „prodali prosím naše akcie“. Když má Musk největší hlad po penězích, má tendenci kousat ruku, která se živí.
Musk se také v této době stal aktivnějším na Twitteru, často s nevyzpytatelnými výsledky. Když si profesionální potápěč stěžoval, že Musk odvádí pozornost od snah o záchranu dětského fotbalového týmu, který byl uvězněn v jeskyni v Thajsku, Musk potápěče nazval „pedo chlapem“ a na Twitteru ho obtěžoval. Platformu používal k fňukání nad médii, útokům na investory sázející na akcie Tesly a dokonce tweetoval, že si vezme Teslu do soukromého vlastnictví za cenu 420 dolarů za akcii, když žádná taková dohoda neexistuje. Tesla byla – jak Musk později přiznal – „blízko smrti“ a letní „výrobní peklo“ se mělo změnit v podzimní „logistické peklo“.
Teslova spása přišla v podobě Komunistické strany Číny. V roce 2019, když manažeři prchali z Tesly a společnost nadále krvácela, Musk uzavřel dohodu o výstavbě továrny v Šanghaji. Od povolení přes výstavbu až po otevření byla šanghajská Gigafactory postavena za pouhých 168 pracovních dnů. Skeptičtí pozorovatelé – včetně mě – byli zaslepení. Co jsme nedokázali ocenit, byla ohromující síla ČKS, když se agresivně snaží dosáhnout jediného cíle. Když strana řekla, že Tesla by tam mohla postavit továrnu, znamenalo to okamžitě.
Obecně existují dvě různé lekce, které si člověk může vzít z toho, že přežije kartáč s téměř zkázou. Mohou se naučit být opatrnější, nebo se mohou rozhodnout, že jsou nezničitelní a pokoušejí osud.
Bez Číny by se Tesla nakonec neproměnila ve „skutečnou automobilku“, podle Muskových vlastních slov. Vyhnul se destrukci a začal se usazovat a soustředit se na jiné projekty, jako je Starlink. Jasně, na Twitteru se stále bavil, ale alespoň neřval do Rolling Stone, jak moc potřebuje přítelkyni, aby byl šťastný. Konečně se zdálo, že vesmír Musk našel nějaký druh šílené rovnováhy.
Obecně existují dvě různé lekce, které si člověk může vzít z toho, že přežije kartáč s téměř zkázou. Mohou se naučit být opatrnější, nebo se mohou rozhodnout, že jsou nezničitelní a pokoušejí osud. Myslím, že vám nemusím říkat, jakou cestu si Musk vybral.
Celý Elonův svět je propojený
Říkejte si o něm, co chcete, ale Elon Musk má ambice. Na začátku roku 2022 se Musk rozhodl, že má moc sám „opravit“ celý koncept svobody slova. A vzhledem k tomu, že je beznadějně závislý na obdivu, kterého se mu dostává z Twitteru, myslel si, že právě tam začne.
Všichni tuto část příběhu známe. Musk začal budovat podíl na Twitteru na začátku roku 2022, poté nabídl, že jej přímo odkoupí. Nabídl tak směšně vysokou cenu, že správní rada nemohla říct ne. Velkou část peněz mu půjčilo konsorcium bank – vedené Morganem Stanleym. A nakonec, poté, co se o to pokusil a poté neuspěl od dohody, koupil Twitter. Nedlouho po dokončení dohody Musk vyčerpal všechny nápady, jak platformu otočit, a zůstali mu rozzlobení bývalí zaměstnanci, skeptičtí inzerenti, hrozné nové jméno a obrovská hromada dluhů vůči skautům na Wall Street.
V současné době někteří analytici, jako Vicki Bryan, generální ředitelka výzkumné firmy Bond Angle, mají podezření, že Twitter utrácí mnohem více, než je schopen vygenerovat nebo si půjčit.
„Vzhledem k tomu, že společnost stále spaluje hotovost a roční úroky ve výši 1.3–1.5 miliardy dolarů splatných za poslední rok, očekával jsem, že Twitter bude žít na vypůjčeném čase,“ napsal Bryan v poznámce pro klienty. Řekla, že i kdyby Twitter využil dostupné půjčky na začátku roku, společnost může být téměř mimo možnosti. „Rok je u konce, takže hotovost Twitteru může být téměř vyschlá, ne-li již vyschlá – spolu s možnostmi Elona Muska,“ napsal Bryan.
Kvůli způsobu, jakým Musk funguje, představují problémy společnosti sociálních médií hrozbu pro celé jeho obchodní impérium. Navzdory tomu, že je Musk druhým nejbohatším člověkem na světě, je překvapivě chudý. Nebere plat od Tesly, a přestože vlastní asi 20 % výrobce EV, veřejné dokumenty podané v březnu ukazují, že asi 63 % těchto akcií je „přislíbeno jako zástava k zajištění určitého osobního zadlužení“. Víte, jako soukromé tryskáče.
Rok je u konce, takže hotovost na Twitteru může být téměř, ne-li již vyschlá – spolu s opcemi Elona Muska Vicki Bryan, generální ředitelka výzkumné firmy Bond Angle
To je důvod, proč je používání akcií Tesly k získávání hotovosti neustále chlupaté. Pokud akcie Tesly klesnou pod určitou úroveň, banky mohou tyto osobní půjčky splatit a Musk tak zůstane na háku. A nejrychlejší způsob, jak akcie Tesly spadnout z útesu, je pro investory, aby se dozvěděli o velkém Muskově prodeji. A samozřejmě se musí ujistit, že stále drží všechny akcie Tesly, které přislíbil jako zástavu bankám. Bohužel je to pro Muska nejjednodušší způsob, jak zaplnit zející díru v rozvaze Twitteru is prodat akcie Tesly. Vidíte, jaký to může být problém.
Někdy, když je na tom opravdu hodně těžko, si Musk půjčí peníze od SpaceX – soukromé společnosti, která v letech 1.5 a 2021 ztratila dohromady 2022 miliardy dolarů. Když si koupil Twitter, půjčil si od společnosti 1 miliardu dolarů a půjčku splatil do měsíce – ale k tomu musel prodat akcie Tesly v hodnotě 4 miliard dolarů. S využitím svého bohatství a moci si Musk vybudoval samostatnou realitu, kde neexistují žádné skutečné důsledky pro rizika, která podstupuje, ale rozsvícená světla na Twitteru – pardon, X – každým dnem testuje její limity.
Život na Zemi 1
Veškerá tato aktivita na spalování peněz, od začátku dohody na Twitteru až do tohoto okamžiku, nemohla přijít v horší dobu. Po desetiletí Musk fungoval v klidné ekonomice, kde se úrokové sazby blížily nule. Musk ale začal kupovat Twitter právě ve chvíli, kdy centrální banky po celém světě začaly zvyšovat sazby ve snaze bojovat s inflací. To znamená, že náklady na obsluhu jeho dluhu jsou stále dražší, takže je pro něj těžší získat nové půjčky. Je to posun tak dramatický, že by mohl vytrhnout díru ve vesmíru, skrze kterou se Muskova realita zhroutí do té naší.
Ani vyhlídky na Teslovo podnikání mu příliš nepomáhají. Podíl společnosti na trhu EV se snížil, protože se nahrnuli konkurenti. Noví účastníci přiměli Muska, aby začal snižovat ceny svých vozů na začátku roku 2023, a v důsledku toho je ziskovost Tesly pod vážným tlakem. Společnost má v plánu rozšířit své výrobní kapacity, ale neplánuje obnovit svůj stárnoucí vozový park. Pokud ovšem nepočítáte Cybertuck, což většina nedělá. Minulý měsíc Tesla uspořádala zahajovací akci na oslavu dodání 10 Cybertrucks. Deset. Nejlevnější model s cenou 60,000 2025 dolarů bude podle společnosti k dispozici až v roce XNUMX. Bryan mi řekla, že očekává, že Musk bude i nadále odsávat peníze z Tesly obskurními způsoby – ale otázka zní: Kolik peněz přesně bude na sifon? A jak dlouho to bude muset dělat?
Jsou tu zapálené peníze, které se nikdy nevrátí Vicki Bryan
“Jediná věc, na kterou čekáme, je, že Elon bude plakat strýčku,” řekl Bryan. Podle jejího názoru – který je založen na 30 letech investování do ohrožených aktiv – již byl veškerý kapitál ve společnosti vymazán Muskovým dováděním. Pokud jde o dluh, banky ho nedokázaly uvolnit za 85 centů za dolar a ona si myslí, že budou mít štěstí, když dostanou 40 centů. Podle všeho má Twitter problém s úvěry a Bryan řekl, že to vyžaduje běžné řešení restrukturalizace: bankrot. Když se Musk unaví okrádat Petra, aby zaplatil Paulovi, nesplatí své půjčky na Twitteru. Konsorcium bank, které dluh vlastní, ho pak může urychlit – standardní smlouvy o dluhu přicházejí s doložkami, které věřitelům umožňují donutit dlužníka, aby zaplatil celou nesplacenou půjčku zpět, pokud nejsou splněny určité požadavky (jako je platba). Jakmile dojde k přerušení drátu, může Twitter vyhlásit bankrot.
“Jsou zapálené peníze, které se nikdy nevrátí,” řekl Bryan. „S Twitterem se zabýváme záchranným obchodem. Při restrukturalizaci, když je Elon pryč, můžete nechat lidi, aby se na to dívali. Mohou předvídat, že Elon neudělal nic, co by se nedalo zvrátit, a nabídnout okamžitou úlevu.”
Bude to stačit na záchranu Twitteru/X? Možná ne, ale je to jediná a nejlepší naděje společnosti.
Wall Street by se měla pořádně ztrapnit. Podle zpráv banky držící dluh Twitteru již očekávají, že utrží 2 miliardy dolarů, až jej budou moci konečně prodat. Není těžké pochopit proč. Od skoku jsem řekl, že v tomto podniku na Twitteru nebyly žádné peníze a také žádné zásady. Musk se vždy chystal proměnit Twitter v odraz svého omezeného pohledu, jeho „Země“ – jak se vyjádřil během svého šíleného bloudění na Dealbooku – ne místo pro průměrného uživatele. Nikdy jsem nečekal, že to Muskovi fanboyové pochopí, ale očekával jsem, že to dostanou bankéři, kteří by měli rozumět tomu, kdo za co v mediálním byznysu platí. Nakonec existuje reálná šance, že investoři z Wall Street skončí vlastnit šambolský nepořádek, kterým je Twitter/X. Jedním z mála požehnání z tohoto fiaska je, že až se to stane, alespoň budou vědět co ne co s tím.
Linette Lopez je senior korespondentem Business Insider.
O diskurzních příbězích
Prostřednictvím naší diskurzní žurnalistiky se Business Insider snaží prozkoumat a osvětlit ty nejzajímavější problémy a myšlenky dne. Naši autoři poskytují podnětné pohledy, informovaní o analýzách, zprávách a odborných znalostech. Přečtěte si více diskurzních příběhů zde.
Čím více dotazů Elon Musk ohledně snížení cen během svého nedávného telefonátu investorů ve třetím čtvrtletí položil, tím vznětlivější byl generální ředitel Tesly.
V jednu chvíli opakovaná řada dotazů kolem slábnoucího tempa růstu zaplavila Muska natolik, že si nejbohatší muž světa stěžoval, že dostává od svých vlastních akcionářů „vibes Marie Antoinetty“, a pak je káral za to, že nejsou v kontaktu s nepříjemnou situací. každodenní Američané.
„Pro velkou většinu lidí je nákup auta o měsíční platbě,“ přednášel magnát.
Po letech nízké inflace a téměř nulových nákladů na půjčky se kyvadlo v posledních 12 měsících prudce otočilo opačným směrem. Kvůli prudkému zvýšení sazeb Federálního rezervního systému v kombinaci s prudkým nárůstem cen vozidel je pro průměrnou domácnost těžší než kdy jindy dovolit si nové auto.
“Je to ekonomický sektor, který je nyní nejvíce vystaven vyšším úrokovým sazbám,” řekl Fortune Olu Sonola, hlavní americký ekonom pro Fitch Ratings.
Musk má jedno velké dilema: co dělat na americkém trhu, kde jsou lidé s nižšími příjmy zranitelní vůči nákladům na půjčky, u nichž se nyní očekává, že budou delší dobu vyšší.
Každé druhé EV prodané v zemi nyní nese odznak Tesla. V Kalifornii, předním státě pro majitele EV, se stala tak všudypřítomnou, že ve druhém čtvrtletí vytlačila Toyotu jako značku volby mezi všemi kupujícími nových aut, poslední údaje, pro které jsou k dispozici.
Vzhledem k tomu, že poptávka od prvních osvojitelů je téměř nasycená, další zisky z prodeje budou muset z velké části pocházet z přechodu na nižší trh, aby přilákali průměrné řidiče, kteří se jen málo starají o status nebo technologii. Oceňují pohodlí a často chtějí jen bezpečné, spolehlivé a cenově dostupné auto, které by jelo z bodu A do bodu B.
„Právě tady narážíme na situaci ‚zákona velkých čísel‘,“ připustil Musk.
Toto dilema vyvolalo mezi investory otázku, zda další snížení cen přivede dostatek nových zákazníků k návratu k 50% ročnímu růstu, nebo zda by byla efektivnější jiná strategie.
Mnozí se domnívají, že Musk musí utrácet za „vzdělávání zákazníků“, po čemž sáhli zastánci eufemismu, protože generální ředitel tak důkladně stigmatizoval praxi reklamy.
„Informovat lidi o autě, které je skvělé, ale nemohou si ho dovolit, ve skutečnosti nepomáhá,“ kontroval minulý měsíc.
Financování vysychá, protože banky ustupují od poskytování půjček
Jeden nápad, který by mohl pomoci, je, že Tesla posílí své finanční operace.
Většina stávajících výrobců automobilů provozuje své vlastní specializované dceřiné společnosti známé jako kaptivní společnosti, které poskytují konkurenční půjčky a leasingové smlouvy.
Pokud jsou spravovány profesionálně, mohou být stabilním přispěvatelem k ziskům a zároveň řídit prodej vozidel.
Bývalý finanční šéf Zach Kirkhorn však nebyl fanouškem, protože spotřebovávají hodně peněz, zvláště když se úvěry stahují. V důsledku toho se Tesla místo toho rozhodla spoléhat téměř výhradně na třetí strany, aby půjčily peníze svým potenciálním kupcům automobilů.
To se podle údajů průzkumníka trhu Experian vrátilo do Tesly, protože banky a družstevní záložny letos omezily podnikání. Zatímco tyto dva kanály kdysi v loňském roce poskytovaly téměř 48 % všech nových úvěrů a leasingů na auta, v současnosti dosahují pouze 36 %.
Kaptivní finanční dceřiné společnosti vstoupily do mezery – částečně z nutnosti – a nyní tvoří více než 58 % trhu financování nových automobilů, oproti 47 % před rokem.
Existuje další možná výhoda, kterou mohou mít stávající společnosti oproti Tesle, pokud jde o dosažení masového trhu: schopnost přilákat zákazníky, kteří možná nekupují elektromobil.
„Pokud půjdu do obchodního zastoupení GM, abych si koupil běžné auto, mohl bych být přesvědčen o koupi hybridu nebo elektromobilu, což jim dává výhodu,“ vysvětluje Sonola. “Tesla je jedinečná v tom, že opravdu musíte chtít, aby Tesla šla do showroomu.”
Na rozdíl od Tesly, jejíž upravený zisk na akcii klesl ve třetím čtvrtletí na dvouleté minimum, základní zisk na akcii GM zůstal stabilní.
“Postřeh o zpomalení růstu poptávky po EV je něco, o čem všichni mluvili,” řekl investorům finanční ředitel Paul Jacobson. “Chci mít jasno – v našem portfoliu to teď nevidíme.”
Částečně je to proto, že GM je v mnohem jiné pozici jako vzdálený druhý s podílem pod 6 % na svém hlavním americkém trhu. Nemá instalovanou globální kapacitu 2.35 milionu elektrických vozidel, jako je Tesla, které se musí každoročně přesouvat, aby udržely své továrny v provozu.
Federální daňový kredit malá pomoc
Federální daňový kredit prezidenta Bidena ve výši 7,500 XNUMX USD měl vyrovnat podmínky tím, že sníží prémii, kterou spotřebitelé platí za EV oproti srovnatelnému autu na plyn.
Ale jak Musk poznamenal, zatím to moc nepomohlo, protože většina lidí prostě nemá takové volné peníze, aby si mohli dovolit novou Teslu, i když to nakonec vláda proplatí.
Peter Glenn o tom ví všechno. Spoluzakladatel fintech platformy EV Life umožňuje zákazníkům využívat jejich federální daňové úlevy na elektromobily a státní slevy předem v jejich autopůjčkách.
To umožňuje kupujícím snížit své měsíční platby až o 200 USD, díky čemuž je elektromobil v mnoha případech stejně dostupný jako konvenční vůz.
Právě získal 8 milionů dolarů na financování, aby ztrojnásobil počet aut, která může letos upisovat, protože tradiční věřitelé jsou v současnosti příliš averzní k riziku.
„Myslí si, že to, co děláme, je trochu šílené. Některé z jejich hlavních nabídek dodržování předpisů nám to skutečně řekly,“ říká Glenn Fortune.
Věří, že nedokážou odhalit příležitosti, které tento sektor a jeho jedinečná zákaznická základna nabízí: „Čtvrtina našich zákazníků v Kalifornii má nízké příjmy, ale protože jsou finančně extrémně zodpovědní, mají vysoké FICO.“
To znamená, že jim může pomoci posadit je za volant elektromobilu, jako je Tesla Model Y, dříve mimo jejich cenové rozpětí, aniž by přitom podstupoval příliš mnoho nepřiměřeného rizika: „Jinak by odjeli v Camry, RAV4 nebo Corolle. “
Hertz omezuje plány EV
Skepse, se kterou se Glenn setkává, může být způsobena tím, že v systému existují varovné signály narůstajícího stresu.
Jeden výmluvný znak přišel od Hertze. Oznámení půjčovny v říjnu 2021 o přidání Tesly do své flotily pomohlo trezoru akcií dosáhnout tržní kapitalizace 1 bilion dolarů.
Minulý týden však odložila na neurčito svůj cíl, aby do konce příštího roku tvořily elektromobily čtvrtinu její flotily.
Dvě třetiny Muskova prodeje aut přitom pocházejí pouze z jednoho vozidla. Očekává se, že Model Y se letos celosvětově prodá více než 1 milion kusů a stane se nejprodávanějším vozem všeho druhu.
Ale kam odtud může jít? Pokud nenajde stálé číslo, které je ochotno provést změnu, gonzo tempa růstu z minulosti by mohla být pryč a s tím i ocenění jeho společnosti ve výši 700 miliard dolarů.
Proto potřebuje, aby jeho vozidla byla stejně dostupná jako ta, která nabízí Toyota a Honda. S tržní kapitalizací větší než dalších sedm největších výrobců automobilů dohromady, spoléhání se pouze na rané osvojitele EV to již nesnižuje.
„Kdyby naše auto stálo stejně jako RAV4, nikdo by si RAV4 nekoupil,“ odsekl Musk.
Přihlaste se k odběru newsletteru Eye on AI, abyste měli přehled o tom, jak AI utváří budoucnost podnikání. Zaregistrujte se zdarma.
