Daří se General Motors?

Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace

General Motors čelí krátkodobým výzvám. Jaká ale bude budoucnost této starší automobilky?

Její akcie klesly o 25 % oproti předchozím pěti letům, General Motors (GM -1.67 %) byla historicky špatná investice. Tento trend odráží odklon investorů od tradičních výrobců automobilů zaměřených na spalovací motory ke společnostem s čistě elektrickými vozidly (EV), jako jsou Tesla, jehož akcie ve stejném časovém období vzrostly o neuvěřitelných 848 %.

Tržní sentiment však není jediným problémem GM. Krátkodobé problémy s prací a ziskovostí přibývají. A společnost bude muset tvrdě pracovat, aby zajistila, že její příštích pět let bude jasnějších než její minulost. Podívejme se hlouběji, abychom zjistili, zda to společnost dokáže.

Pracovní problémy jsou vyřešeny, ale ne u konce

Dne 30. října dosáhl General Motors předběžné dohody s odborovým svazem United Auto Workers (UAW), která v případě přijetí ukončí šestitýdenní tovární stávku organizace. Dohoda navazuje na podobné dohody s UAW brod a Stellantis. Bude zahrnovat okamžité zvýšení mezd spolu s postupným zvyšováním životních nákladů v průběhu příštích pěti let až na maximální hodnotu 84,000 XNUMX USD ročně.

Pro investory to může být špatná zpráva. Zatímco GM ještě nezmapoval přesné dopady očekávané od nové dohody, marže se téměř jistě sníží. Konkurenční automobilka Ford odhaduje, že její dohoda s UAW by zvýšila mzdové náklady na neuvěřitelných 850 až 900 dolarů na vozidlo, které postaví, a GM by mohla být v podobné situaci.

Tento vývoj přichází ve špatnou dobu. Starší výrobci automobilů se potýkají s makroekonomickými výzvami, jako jsou vysoké úrokové sazby (které snižují poptávku po autech) a drahý přechod na elektrická vozidla. Mezitím jejich největší rival Tesla není v USA odborově organizován a plánuje snížit své výrobní náklady prostřednictvím efektivity výroby a robotiky. V nadcházejících letech se zdá, že výrobní náklady budou pravděpodobně hlavní překážkou pro GM – možná vykolejí její dlouhodobou konkurenceschopnost.

Jaké jsou provozní výsledky?

Nedávno oznámené zisky GM za třetí čtvrtletí byly smíšené. Tržby meziročně vzrostly o skromných 5.4 % na 44.1 miliardy USD, zatímco upravený zisk před úroky a zdaněním (EBIT) klesl o 16.9 % na 3.56 USD – zejména díky výkonu tradičního obchodu se spalovacím motorem (ICE). Z dlouhodobého hlediska se však prodeje ICE stanou méně důležitou součástí obchodního modelu GM, protože se zaměřuje na elektrická vozidla a technologie mobility.

Zdroj obrázku: Getty Images.

Přechod naráží na některé problémy. Zatímco tržby GM EV vzrostly o 28 % na 32,000 700 USD, její dceřiná společnost Cruise s vlastním pohonem vygenerovala ve čtvrtletí nulové příjmy a ztratila neuvěřitelných XNUMX milionů USD, protože investovala do výzkumu a testování. A koncem října Cruise pozastavil všechny operace bez řidiče v USA poté, co kalifornské regulační orgány zastavily jeho povolení po sérii nehod. Tento protivítr zpochybňuje životaschopnost společnosti Cruise a mohl by vést k vyšším nákladům, protože s regulačními orgány tvrději pracuje na opětovném dosažení souladu.

Získáte to, za co zaplatíte

S násobkem budoucí ceny k zisku (P/E) pouhých 4.3 jsou akcie GM ve srovnání s S&P 500 průměr 24 — stejně jako Tesla, která se obchoduje za 60násobek předpokládaných výdělků. Nízká cena by mohla učinit akcie atraktivní pro hodnotné investory, kteří chtějí těžit z dividend a zpětných odkupů akcií, což znamená, že společnost nakupuje své vlastní akcie, aby zvýšila nároky investorů na budoucí zisky.

To znamená, že ziskovost a peněžní tok GM nejsou zrovna bezpečné. Automobilový průmysl je notoricky volatilní kvůli své citlivosti na makroekonomické podmínky, jako jsou úrokové sazby a recese.

GM čelí dalšímu tlaku na marži kvůli své odborové pracovní síle, která může zvýšit její výrobní náklady ve srovnání s jejími neorganizovanými konkurenty. Nové hnací síly růstu, jako jsou elektromobily a autonomní řízení, pravděpodobně situaci zhorší, než se zlepší. Vzhledem k tomu všemu se zdá, že akcie GM budou mít v příštích pěti letech pravděpodobně nižší výkon.

Will Ebiefung nemá pozici v žádné ze zmíněných akcií. Motley Fool má pozice v Tesle a doporučuje ji. Motley Fool doporučuje General Motors a Stellantis a doporučuje následující možnosti: dlouhé lednové hovory 2025 $ na General Motors. Motley Fool má politiku zveřejňování.

Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace

General Motors právě oznámila ohromující odkup akcií. Zde je důvod, proč by to mohlo změnit hru.

General Motors Akcie (GM -1.67 %) ve středu prudce rostly poté, co automobilka překvapila investory zrychleným programem zpětného odkupu akcií v hodnotě 10 miliard dolarů a zvýšila dividendu o 33 % na 0.12 dolaru za čtvrtletí.

Automobilka také obnovila své vedení poté, co jej dříve zatáhla během stávky United Auto Workers. Věří, že stávka ji bude stát 1.1 miliardy dolarů v provozním zisku, především kvůli ztrátě výroby. Společnost nyní očekává čistý zisk za rok 9.1 až 9.7 miliardy dolarů, což je pokles z předchozího rozmezí 9.3 až 10.7 miliardy dolarů. Na základě upraveného zisku na akcii (EPS) očekává GM za rok zisk 7.20 – 7.70 $, ve srovnání s dřívějším odhadem 7.15 – 8.15 $.

V rámci zrychleného programu zpětného odkupu akcií společnost uvedla, že bude spolupracovat se svými bankovními partnery na okamžitém zpětném odkupu a vyřazení svých akcií v hodnotě 6.8 miliardy dolarů a plánuje dokončit program zpětného odkupu akcií do konce příštího roku.

Je snadné pochopit, proč investoři jásají. Zvýšení dividendy a agresivní program zpětného odkupu akcií jsou druhem akcionářů vstřícných kroků, které obvykle vyvolávají vřelou odezvu trhu, a akcie měly také dobrou pozici, aby z takového kroku těžily.

Cadillac Celestiq z roku 2024. Zdroj obrázků: GM.

Skrytá příležitost GM

I po dnešních ziscích akcií se akcie GM obchodují s forwardovým poměrem ceny k zisku pouze 4.2 na základě revidovaného výhledu. To je druh ocenění, které je obvykle vyhrazeno pro umírající společnosti nebo je způsobeno jednorázovým zvýšením zisků. Ani jeden z těchto popisů se nevztahuje na General Motors, který zůstává zdravým byznysem, ačkoli jeho průmysl je uprostřed předpokládaného přechodu k elektrifikaci, zatímco se také očekává, že autonomní vozidla nakonec toto odvětví naruší, i když to může být ještě v daleké budoucnosti. .

Přesto se GM na tyto přechody připravilo, investovalo miliardy do své platformy elektrických vozidel (EV) a Cruise AV získalo již v roce 2016.

Generální ředitelka Mary Barra řekla, že věří, že akcie GM jsou podhodnocené, ale až dosud se společnost zdráhala učinit zdánlivě zřejmé kroky k odkupu akcií a zvýšení dividendy. Za posledních pět let se nesplacené akcie snížily jen mírně a zpětný odkup akcií ve výši 10 miliard USD je důležitým krokem k nápravě.

Po započtení středečních zisků má společnost nyní tržní kapitulaci 43.3 miliardy dolarů, což znamená, že zpětný odkup ve výši 10 miliard dolarů by snížil její akcie v oběhu o 23 %, což by zvýšilo zisk na akcii o 30 %. Okamžitý zpětný odkup ve výši 6.8 miliardy USD sníží akcie v oběhu o 16 % a zvýší EPS o 19 %.

Podobně se zdá, že zvýšení dividendy GM již dávno mělo být, ale dividendový výnos zvyšuje jen mírně, z 1.13 % na 1.51 %. Vzhledem k tomu, jak levná je akcie na bázi P/E, má automobilka stále prostor pro výrazné zvýšení dividendového výnosu.

Jsou akcie GM nyní kupované?

I po agresivním zpětném odkupu akcií a zvýšení dividend má GM stále velký prostor k tomu, aby tyto páky při současné ceně akcií zatáhl.

Společnost očekává, že v letošním roce vygeneruje 10.5 až 11.5 miliard USD upravených volných peněžních toků pro automobilový průmysl. Tato hotovost je to, co zbude po financování podniku, a obvykle se používá ke splacení dluhu, získání nových obchodů a vrácení akcionářům prostřednictvím dividend nebo zpětného odkupu akcií.

Povolení zpětného odkupu akcií ve výši 10 miliard dolarů naznačuje, že společnost hodlá upřednostnit zpětné odkupy akcií před dividendami, protože i po zvýšení dividend vyčleňuje na dividendy zhruba jen 650 milionů dolarů ročně. Pokud bude GM i nadále upřednostňovat vracení hotovosti akcionářům, zatímco akcie jsou takto levné, cena akcií by se měla nadále pohybovat výše.

GM čelí výzvám a Barra to v aktualizaci uznala a poznamenala, že zpoždění platformy Ultium EV bylo zklamáním, a slíbila, že přepracuje svůj program Cruise AV poté, co byla jeho vozidla stažena ze silnice v Kalifornii a CEO Cruise Kyle Vogt. opustil společnost.

Žádné akcie automobilů však v dnešní době nemají snadnou cestu k růstu, protože prodej EV se v celém odvětví zpomalil a vysoké úrokové sazby přitlačily zákazníky. Dokonce Tesla zaznamenala zpomalení růstu výnosů na jednociferné číslo a pokles zisků.

Při současné ceně akcie GM vypadají jako chytrý nákup. Hlavní činnost nadále generuje silné zisky. Upravuje svou nákladovou strukturu tak, aby absorbovala zvýšené náklady na pracovní sílu po stávce, a provádí potřebné investice, aby se připravila na přechod na EV a autonomní vozidla.

Akcie GM jsou stále absolutní výhodnou záležitostí a díky svému obnovenému zaměření na vrácení hotovosti akcionářům stojí za vaše investiční dolary.

Jeremy Bowman nemá žádnou pozici v žádné ze zmíněných akcií. Motley Fool má pozice v Tesle a doporučuje ji. Motley Fool doporučuje General Motors a doporučuje následující možnosti: dlouhé lednové hovory 2025 $ na General Motors. Motley Fool má politiku zveřejňování.