Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace
Tesla je pravděpodobně další na řadě, kdo se připojí (nebo se znovu připojí) k tomuto klubu.
Vzhledem k tomu, že pouze šest společností na světě má hodnotu 1 bilion dolarů nebo více, nalezení další, která by se připojila k tomuto vzácnému klubu, by mohlo být pro investory potenciálně lukrativní snahou. A s Tesla (TSLA -3.67 %), která je v současné době na sedmém místě – s hodnotou necelých 850 miliard dolarů – je pravděpodobně další v řadě s hodnotou 1 bilionu dolarů.
Dokáže to ale do příštího roku? Nebo to bude trvat trochu déle, než Tesla překročí tuto hranici? Zkusme to zjistit.
Tesla má ultra prémiové ocenění
Již v roce 2022 byla Tesla členem klubu 1 bilion dolarů a na začátku loňského roku získala nejvyšší hodnotu 1.24 bilionu dolarů. Nyní se snaží znovu připojit k této exkluzivní skupině trvale, ale existují určitá upozornění.
Jednou z prvních věcí, o které uslyšíte, než investujete do Tesly, je, jak drahé jsou akcie. Další největší automobilovou společností podle ocenění je Toyota, v hodnotě něco málo přes 250 miliard dolarů, přestože má více než trojnásobné tržby Tesly. I domácí automobilky, jako Ford Motor a General Motors, mají téměř dvojnásobné tržby Tesly a jsou ohodnoceny pouze asi na jednu dvacetinu Tesly.
Jak tedy může být tato menší společnost oceněna na tak neuvěřitelně vysoké úrovni?
Vše se scvrkává na budoucí očekávání. Tesla je lídrem v oblasti elektrických vozidel (EV) na domácím trhu. S výjimkou pickupů vyrobených velkou trojkou byla nejprodávanějším vozidlem v srpnu 2023 Toyota RAV4, na druhém místě Tesla Model Y. To je působivé umístění pro vůz, který se dodává pouze v elektrické podobě.
Celosvětově je Tesla stále nejlepším psem v čistých prodejích EV (bez hybridů), ale čínská automobilka BYD začíná uzavírat mezeru. Ve 2. čtvrtletí Tesla dodala více než 466,000 86 vozů (nárůst o 352,000 %), zatímco BYD prodala 95 XNUMX (nárůst o XNUMX %). Přesto, když se Tesla upevňuje jako nejlepší pes nebo druhý největší výrobce v oblasti, o níž se očekává, že v nadcházející dekádě dojde k masivnímu přijetí, investoři chtějí kus koláče.
Vsaďte na pomocné podniky, jako jsou solární panely, úložiště energie, autonomní řízení a budoucí uvedení vozidel na trh, a není žádným překvapením, proč je Tesla oceňována tak, jak je. Existuje však prostor pro zlepšení?
Marže u Tesly začínají klesat
Ze všech grafů, které existují, je to ten, kterého se investoři Tesly obávají nejvíce.
Z pohledu ceny k zisku (P/E) je Tesla vysoce ceněnou akcií, bez ohledu na to, zda ji klasifikujete jako technologickou společnost nebo výrobce automobilů. Navíc se obchoduje poblíž svých ročních maxim, takže investoři nemohou získat akcie za levné ceny. S jeho předběžným P/E zhruba rovným jeho koncovým P/E také vyjadřuje, že analytici se domnívají, že Tesla v příštím roce nezvýší své zisky.
Co by tedy mohlo být příčinou? Zmenšující se okraje. Aby Tesla posílila svůj podíl na trhu EV, protože starší výrobci automobilů uvádějí své EV produkty, snížila ceny mnoha svých modelů, což výrazně ovlivnilo její hrubou marži v posledních několika čtvrtletích.
Nižší hrubé marže mají dopad na ziskovou marži, protože méně peněz se dostane do konečného výsledku. Zisková marže Tesly za 2. čtvrtletí klesla z 16 % na 13 %, což zatím nemělo drastický dopad. Navíc, když Tesla zvýšila své tržby o 47 %, umožnila její zisk na akcii (EPS) vzrůst z 0.65 dolaru na 0.78 dolaru.
Investoři budou hledat, aby se marže Tesly brzy stabilizovaly. V opačném případě je na cestě mít stejné marže jako starší výrobci automobilů, což by zmařilo účel, aby Tesla měla nad konkurencí prémii.
Nemyslím si, že se to stane a Tesla zůstane na své cestě růstu. Se vstupem Cybertrucku do výroby by to mělo pro Teslu poskytnout významnou podporu, protože po několika iteracích designu a nákupu nástrojů pro továrnu začne zaznamenávat značnou návratnost investic.
V důsledku toho by mě nepřekvapilo, kdyby akcie Tesly mohly v příštím roce vzrůst o 19 % na hodnotu 1 bilionu dolarů. Tesla se dobře umístila ve světovém přechodu na EV a v důsledku toho by se měla poměrně brzy připojit ke klubu tržních kapitalizací za bilion dolarů.
Keithen Drury má pozice v Tesle. Motley Fool má pozice v Tesle a doporučuje ji. Motley Fool doporučuje General Motors a doporučuje následující možnosti: dlouhé lednové hovory 2025 $ na General Motors. Motley Fool má politiku zveřejňování.
Čtete bezplatný článek s názory, které se mohou lišit od prémiových investičních služeb The Motley Fool. Staňte se členem Motley Fool ještě dnes získejte okamžitý přístup k doporučením našich nejlepších analytiků, hloubkovému výzkumu a investičním zdrojům, a více. Další informace
Odpověď může přijít ze zaměření na trendy v ziskovosti společnosti.
Je býčí trh zpět? Tesla (TSLA -3.67 %) investoři si to zřejmě myslí. Po několikatýdenní sérii akcie výrobce elektrických vozidel (EV) nyní letos vzrostly o ohromujících 131 %, což mu dává tržní kapitalizaci 782 miliard dolarů a přidává stovky miliard na hodnotě během několika krátkých měsíců.
Akcie však stále výrazně klesají z historických maxim v roce 2021, kdy, v tom, co se v té době zdálo jako horečnatý sen, akcie šly vertikálně a dosáhly tržní kapitalizace přes 1.2 bilionu dolarů. Tím se Tesla stala jednou z nejhodnotnějších společností na světě.
Optimističtí akcionáři Tesly, jako je Cathie Wood, se domnívají, že párty v roce 2021 bude znovu nakopnuta. Její cenový cíl 2,000 250 dolarů ve srovnání se současnou cenou 1 dolarů znamená, že akcionářům Tesly zbývá spousta zisků. Mají tito optimističtí býci pravdu a Tesla opět míří k tržnímu limitu ve výši XNUMX bilionu dolarů?
Podívejme se na čísla a uvidíme, zda to dává smysl ze základního hlediska.
Neuvěřitelný běh do roku 2023
Spolu s NvidiaTato prudce rostoucí akcie společnosti Tesla je jednou z nejrychlejších návratností ceny od společnosti s velkou kapitalizací v historii akciového trhu. Ale akcie Tesly jsou stále o 39 % méně než jejich nejvyšší bod během pandemické bubliny v roce 2021:
Nebylo by překvapením, kdyby akcie Tesly letos znovu získaly bilionovou tržní hodnotu. Investoři ve všech oblastech jsou právě teď extrémně optimističtí a k dosažení tohoto cíle by to vyžadovalo pouze dalších 30 % akcií. Za poslední měsíc vzrostla hodnota o 50 %.
Měla by pro vás však arbitrární cenová překážka něco znamenat, pokud jste investor zaměřený na dlouhou trať? Myslím, že ne.
Koho zajímá 1 bilion dolarů?
Pokud jste investorem v Tesle, tržní kapitalizace v hodnotě bilionů dolarů je pro vás ve vakuu bezvýznamná. Záleží jen na tom, zda Tesla někdy v budoucnu vygeneruje více přebytečných peněžních toků, než je její současná podniková hodnota, po odečtení zpět do současnosti. Cash flow je jediná věc který v dlouhodobém horizontu řídí výnosy akcionářů a je to to, na co by se měli zaměřit všichni investoři. Sázka na to, zda cena akcií vyskočí za měsíc o 30 %, je jen tipovací hra a nevyjde vám.
Jinými slovy, musíte si položit otázku: Bude Tesla generovat dostatečné zisky, aby někdy v blízké budoucnosti zaručila tržní kapitulaci bilionů dolarů (nebo vyšší)? Vezměte si, že v roce 2022 Tesla vygenerovala čistý zisk 12.6 miliardy dolarů při tržbách 67.2 miliardy dolarů, což jí dává ziskovou marži 19 %. To je výrazně nad běžnými maržemi pro výrobce automobilů ve výši 5 % až 10 % a je to klíčový důvod, proč akcie Tesly v posledních letech prudce vzrostly. Pokud si dokáže udržet marži kolem 20 % a růst na stovky miliard tržeb ročně kvůli boomu poptávky po elektrických vozidlech, dalo by se tvrdit, že akcie Tesly si zaslouží tržní kapitalizaci ve výši 1 bilionu dolarů.
Problém je v tom, že tyto marže nevypadají udržitelně a míří špatným směrem. Tesla letos několikrát snížila ceny po celém světě. Pokud jsou všechny ostatní stejné, povedou tyto škrty ke kompresi marží na výsledovce a menší tvorbě peněžních toků. Ceny aut začaly plošně klesat a Tesla tuto bolest pociťuje nejhůře. Pro srovnání, celkové ceny ojetých vozů ve Spojených státech meziročně klesly o 4 %. U Tesly klesly o 31.6 %, což je důvod, proč musela snížit ceny svých nových aut o 20 % nebo více.
V prvním čtvrtletí čistá marže Tesly klesla na 13.3 % a mohla by směřovat k 10 % nebo níže kvůli nedávným snížením cen, které se plně neodrazilo ve výsledcích za 1. čtvrtletí. 10% marže na tržbách ve výši 300 miliard USD v roce 2030 – což by společnosti Tesla zajistilo polovinu předpokládaného celosvětového trhu s elektrickými vozidly – odpovídá ročnímu zisku 30 miliard USD. To by byl poměr forward price-to-earnings (P/E) ve výši 33, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem trhu a stále by bylo dosaženo pouze za pět až 10 let.
Pokud vlastníte nebo uvažujete o nákupu akcií Tesly s tržní kapitalizací blízkou bilionu dolarů, musíte být extrémně optimističtí ohledně růstu tržeb společnosti a potenciálu ziskové marže. Jinak tohle vypadá na strašně nadhodnocenou akcii.
Brett Schafer nemá žádnou pozici v žádné ze zmíněných akcií. Motley Fool má pozice a doporučuje Nvidia a Tesla. Motley Fool má politiku zveřejňování.
